全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.24%，标普500指数期货涨0.24%，纳指期货涨0.29%。德国DAX指数涨0.21%，英国富时100指数涨0.47%，法国CAC40指数涨0.84%，欧洲斯托克50指数涨0.38%。
2、市场消息面解读
欧洲央行维持利率不变上调今年经济增长预期
⑴欧洲央行维持三大关键利率不变，存款机制利率2.00%、主要再融资利率2.15%、边际贷款利率2.40%，符合市场预期。⑵通胀水平接近2%的中期目标，前景与6月预测基本一致。⑶最新预测显示2025年整体通胀率均值2.1%，2026年降至1.7%，2027年微升至1.9%。⑷核心通胀（剔除食品和能源）预计2025年达2.4%，2026年1.9%，2027年1.8%。⑸经济增长预期上调，2025年增速从0.9%升至1.2%，2026年放缓至1.0%，2027年回升至1.3%。⑹管委会重申致力于将中期通胀稳定在2%，强调采取谨慎的、逐次会议决策的数据驱动方法。⑺利率决策将继续反映通胀动态、风险及政策传导效果，不预先承诺特定路径。
花旗CEO看好并购业务前景称美国经济不太可能衰退
花旗首席执行官表示，随着美国企业从更明晰的政策信号中获得信心，并且全球最大经济体不太可能出现衰退，并购活动在反弹。在税收、关税和放松监管方面有了更明确的政策后，客户在资本市场、投资和交易活动中变得“活跃得多”，JaneFraser接受采访时表示。她说：“我们的客户群现在真的开始充满信心地采取行动。”
通胀迷雾：市场博弈降息次数，美元走向暗流涌动
⑴市场普遍预期，在九月份的会议上，联邦基金利率下调25个基点已是板上钉钉，甚至存在降息50个基点的微小风险，但当前，美国消费者价格指数（CPI）数据对未来政策走向的影响更为关键。⑵数据显示，市场目前预计今年将有67个基点的降息空间，这使得关于降息两次还是三次成为了交易员们争论的焦点，而即将公布的CPI数据将直接影响这一预期。⑶昨日公布的生产价格指数（PPI）数据出现下行超预期，这预示着即将发布的CPI数据也可能表现疲软，若CPI数据再度偏鸽，将极大增强市场对于年内三次降息的押注。⑷尽管市场对降息预期高涨，但美元指数的下行趋势似乎并未改变，在联邦基金会议召开前，美元的贬值压力依然存在，通胀数据将是决定美元未来走向的关键变量。
乌克兰央行连续第四次维持利率15.5%不变
⑴乌克兰央行2025年9月11日决定维持政策利率15.5%不变，已连续四次会议按兵不动。⑵央行表示当前政策立场有助于维持适度货币条件，支持外汇市场稳定并引导通胀朝向5%目标。⑶8月消费者价格同比上涨13.2%，连续三个月放缓，新季作物上市缓解部分压力但通胀仍处高位。⑷央行预期通胀将进一步回落，反映新季收成影响及维持格里夫纳资产吸引力等措施成效。
IMF预测到2027年乌克兰资金缺口高达200亿美元
国际货币基金组织确定，乌克兰未来两年的资金需求可能比基辅政府估计的要高出200亿美元。与此同时，确保下一轮援助计划的谈判即将开始。据一位知情人士透露，IMF工作人员上周在基辅召开会议，讨论2026年和2027年的外部融资问题时，出现了上述分歧。在总部位于华盛顿的国际货币基金组织考虑乌克兰提出的新贷款计划的请求之前，调和这些分歧至关重要，因为乌克兰目前的资金即将耗尽。如果IMF的估计是正确的，基辅可能需要每年从西方盟友那里获得数十亿美元的额外财政支持，以维持应对俄乌冲突。
塞尔维亚央行维持基准利率5.75%不变
⑴塞尔维亚央行9月会议维持基准利率在5.75%不变，决策基于当前及预期通胀水平与国内外经济状况。⑵7月整体通胀率加速至4.9%，主要受食品及非酒精饮料价格推动，核心通胀率保持在4.7%。⑶央行预计在政府临时贸易法规作用下，9月通胀将缓解并在年底前维持在目标区间，2026年进一步逐步放缓。⑷上半年GDP增速平均达2%，服务业与制造业扩张、汽车投资及"2027年塞尔维亚世博会"基础设施项目提供支撑。⑸2025年第二季度失业率降至8.5%（前值9.1%）。⑹央行强调将持续监测数据变化，必要时调整货币政策以维护金融稳定与经济增长。
土耳其超预期降息250个基点至40.5%
⑴土耳其央行9月会议将基准利率下调250个基点至40.5%，超出市场预期的降息至41%。⑵8月核心通胀出现放缓迹象，但食品和服务价格仍构成通胀压力。⑶尽管第二季度经济增长超预期，国内需求疲软继续形成通缩环境。⑷决策层强调将维持紧缩货币政策直至实现价格稳定，通过需求、汇率和预期渠道发挥作用。⑸委员会将根据通胀趋势和中期目标谨慎评估政策步伐，若通胀显著偏离目标将保留收紧空间。⑹政策决策以可预测、透明和数据驱动的框架为导向，致力于实现中期5%的通胀目标。⑺隔夜借款利率同步下调250个基点至43.5%，隔夜贷款利率降至39%。
罗马尼亚债券拍卖：收益率上行，市场情绪谨慎
⑴罗马尼亚周四成功发行了计划中的7月2040年到期债券3亿列伊（约合6911万美元）和4月2028年到期债券4亿列伊。数据显示，此次拍卖的平均成交收益率分别为7.67%和7.60%。与8月份的上次拍卖相比，这两类债券的平均收益率均有所上升，分别从7.26%和7.39%抬升。⑵尽管发行规模符合预期，但与8月份拍卖相比，本期债券的平均收益率上升了约0.41%和0.21%，显示出市场对利率环境的预期变化。此外，7月2040年期债券的投标倍数从上次的2.99降至2.10，4月2028年期债券的投标倍数则从2.08小幅升至2.23，这可能反映了投资者在当前环境下，对于不同期限债券的偏好存在差异，也暗示了市场在消化不确定性。⑶此次拍卖结果，特别是收益率的上升，可能与当前投资者对欧洲央行政策以及美国通胀数据发布前的谨慎态度有关。市场正密切关注即将公布的美国通胀数据，以及欧洲央行是否会提供更多关于未来利率路径的指引，这些因素都可能影响债券市场的短期走势，尤其是在投资组合调整和风险偏好变化之时。
印尼2026财案触及3%赤字红线，市场嗅到变数
⑴印尼新任财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦表示，为平息地方税收可能上涨的担忧，2026年财政预算案中的区域转移支付资金有望增加。⑵该国议会正在审议一项高达2360亿美元的预算草案，该草案预计赤字占GDP的2.48%，区域转移支付金额为650万亿印尼盾（约合395亿美元），较2025年下降约25%，创下十年新低。⑶此前，印尼副财政部长表示，2026年预算案的赤字可能接近3%的法定上限，凸显出预算调整的潜在空间。⑷普尔巴亚指出，鉴于议会尚未通过预算案，对其进行修改“非常可能”，并可能对2026年的财政赤字产生“微调”。⑸市场普遍关注，在现任总统普拉博沃·苏比安托的执政背景下，政府预算政策是否会偏离审慎轨道，尤其是在前任财政部长被解职后，投资者对财政纪律的担忧有所升温。
债券收益率悄然攀升，市场情绪隐现紧张
⑴欧洲央行（ECB）政策会议与美国通胀数据临近，市场情绪转为谨慎，导致欧元区政府债券收益率小幅攀升。德国10年期国债收益率上升0.5个基点至2.66%，上周曾触及2.80%的三个月高位。2年期国债收益率，对央行政策预期更为敏感，上扬1.5个基点报1.97%。⑵尽管市场普遍预期欧洲央行将维持利率不变，但美国方面的经济数据，特别是通胀数据，可能重塑对美联储政策路径的预期，尤其是在上周令人失望的就业数据之后。有分析认为，欧洲央行可能保留进一步宽松的可能性。⑶市场定价显示，到2026年6月，欧洲央行降息25个基点的概率为65%，存款便利利率在2026年底达到1.9%。分析师指出，美联储的宽松周期及其对汇率的影响，可能促使欧洲央行进一步降息。⑷法国国内的政治局势或趋于复杂，这可能促使欧洲央行避免采取过于鹰派的立场。法国10年期国债与德国国债之间的收益率差扩大至79个基点，这反映了市场对持有法国债务风险溢价的要求。⑸机构预测，欧洲央行行长拉加德将面临更多关于法国局势而非欧洲央行政策的问题，以及是否已制定应急措施来管理主权息差，以防范金融条件突然收紧。伦敦交易时段，基准10年期美国国债收益率上涨1.5个基点至4.05%。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元上涨，现报1.1711，涨幅0.13%。纽市盘前，在（RSI）上出现负面信号的情况下，（欧元兑美元）价格在最后一个交易日继续下跌，尽管达到了超卖水平，超过了EMA50的支撑，耗尽了可能支持其复苏的积极机会，以依靠短期看涨趋势线的支撑，作为获得复苏所需积极势头的最后尝试。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.3542，涨幅0.10%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个交易日下跌，因为它试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，因为短期内主要看涨趋势占主导地位，并且沿着一条斜线交易，来自EMA50上方交易的积极压力持续存在。另一方面，我们注意到（RSI）在成功摆脱其超卖状态后出现了负面信号，这暂时阻碍了价格恢复。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金下跌，现报3639.49，跌幅0.05%。纽市盘前，（黄金）价格在盘中水平的最后一次交易中下跌，因为它试图寻找一个上涨的低点，以此作为基础，可能有助于它获得所需的积极复苏势头，因为短期内主要看涨趋势占主导地位，并且在达到超卖水平后，它沿着一条斜线交易，在（RSI）上出现积极的重叠信号，表明负面势头的结束和近期趋势的开始逆转。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银下跌，现报41.108，跌幅0.06%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，因为它倚靠在EMA50上，获得了一些积极的动力，这有助于它实现这些收益，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，并且它沿着该趋势的支持性偏向线交易，另一方面，来自（RSI）的负面信号仍然存在，这减缓了其最后的收益。
原油市场：截止北京时间20：23，美油下跌，现报62.810，跌幅1.37%。纽市盘前，原油价格在最近一个交易日下跌，原因是阻力稳定在63.70美元，这使其受到EMA50的负面压力，随着（RSI）上负面信号的出现，在达到超买水平后，在短期基础上超越看涨修正趋势线，宣布在近期基础上扩大损失。
4、机构观点
花旗：将甲骨文（ORCL.N）评级升为买入目标价升至410美元
花旗发表研究报告，将甲骨文（ORCL.N）评级从中性升为买入，因此前首季创历史纪录的订单表现，增强了该行对其AI业务持久性和盈利能力的信心。其首季3300亿美元以上的订单令人惊艳，并伴随基础设施即服务（IaaS）收入的大幅上调（未来三年增长6倍至1140亿美元，高于该行预估的870亿美元）。花旗续指，对甲骨文盈利能力的担忧也得到更好解决，公司指引2026财年的EBIT增长为中十位数，高于该行预估的6%。基于该行对AI基础设施需求的正面看法，花旗认为甲骨文股价仍有上行空间，未来几年收入和净利的增长将显着加速，进一步确立甲骨文作为独特的大型AI赢家地位。花旗表示，在令人惊艳的订单数字和远超预期的盈利展望后，大幅上调预估，特别是2028财年的IaaS、总收入、每股盈利分别上调52%、23%、24%。监于AI基础设施的短期需求和RPO的显着增长，目标倍数增至37倍。因此，将目标价从240美元上调至410美元；目标价基于2028财年非GAAP每股盈利11.11美元的约37倍市盈率。